Необходимо сделать так, чтобы служащие искренне считали компанию самым лучшим местом для работы. «Синие воротнички» должны чувствовать уважительное и вежливое отношение со стороны руководства. Работники административного аппарата должны знать, что их продвижение по службе зависит от их способностей, а не от благосклонности руководства.

Именно поэтому её применяют самые известные профессионалы, работающие на финансовых рынках во всём мире. К тому же он являет собой активного сторонника маркетинговых исследований. По мнению Фишера, очень важно учитывать реальный охват дистрибьюторской сети и способы информирования покупателей о качестве продукции, а также быть хорошо осведомленным о запросах потребителей.

У инвестора не было других значимых источников дохода, кроме его компании «Fisher&Co», которая никогда не рекламировалась и не продвигалась на инвестиционном рынке. Однако истинные инвесторы высоко ценили репутацию этой компании и знали, насколько прибыльно сотрудничать с Фишером. Он приобрел славу великого инвестиционного специалиста, и до 89 лет занимался инвестициями, управляя капиталами своих клиентов. Как признавался Баффет, от Фишера он узнал о «слуховом подходе» и значимости разговоров с конкурентами, контрагентами, клиентами, до того, как инвестировать в выбранную компанию.

«Теория инвестиционной стоимости» – это настоящий классический труд по инвестициям. На протяжении шестидесяти лет он служил фундаментом, на котором многие знаменитые экономисты (такие как Юджин Фама, Гарри Марковиц, Франко Модильяни и многие другие) строили свои собственные теории. Уоррен Баффет называет этот труд одним из самых важных из когда-либо написанных по проблеме инвестиций. По мнению Фишера, один из способов определить намерения высших руководителей компании заключается в том, чтобы понаблюдать, как они общаются с акционерами.

Инвестиционные правила Марка Фабера

К наиболее выдающимся работам Филипа Фишера относятся «Разработка инвестиционной философии» и «Консервативные инвесторы спят хорошо». Еще до того как Чарльз Мангер стал членом совета директоров Berkshire Hathaway, он и Уоррен Баффет во многих случаях принимали решения по вопросам инвестиций вместе, советуясь друг с другом практически ежедневно. Постепенно сферы их деловых интересов все больше и больше переплетались. Не дождавшись защиты, он передал эту работу в издательство Macmillan для публикации (чем вызвал большое негодование некоторых профессоров).

Доходность может быть любой, сколь угодно низкой, до тех пор, пока инвестор действует с умом, и пока эти действия не выходят за рамки приведенного выше определения инвестиций. В период с 1928 по 1956 гг., занимаясь делами компании Graham-Newman, Бенджамин Грэхем одновременно преподавал и курс «Финансы» в Колумбийском университете. Во второй раз в своей жизни Грэхему пришлось снова «с нуля» заняться построением своего материального благополучия (впервые это случилось, когда его отец умер и оставил семью без средств к существованию).

• В наши дни это можно назвать методикой сбора неофициальной информации.
• Филип Фишер принимал активное участие в делах своей компании вплоть до 1991 года.
• Но основные моменты книги до сих пор дадут ответы на остро возникающие вопросы и если просто рассматривать книгу с точки зрения как художественной литературы ее прочтение оставит у вас положительные впечатления.
• С точки зрения Грэхема, применение концепции маржи безопасности по отношению к облигациям не представляла особых проблем.
• Возможно, он сделал бы выдающуюся карьеру в качестве наемного специалиста по инвестициям, но судьба приготовила ему иной путь – на фоне разворачивающегося кризиса и краха фондового рынка Фишер теряет работу.

По мнению Фишера, оценивая качество менеджмента, необходимо определить, ведут ли себя высшие менеджеры компании как доверенные лица и представители интересов ее акционеров или же они заботятся исключительно о повышении собственного благосостояния. И даже через сто лет именно эти идеи по-прежнему останутся основой инвестиционной деятельности . • при принятии решений об инвестициях необходимо обязательно forex4you отзывы учитывать маржу безопасности инвестиций. В этой части определения утверждается, что инвестиционная операция должна обладать двумя качествами, – способностью обеспечивать определенную степень безопасности основной суммы инвестированного капитала и приемлемую ставку доходности. Какое-либо исключительное или маловероятное событие может привести к дефолту даже самых надежных облигаций.

Если бы теория Грэхема была ограничена только этими принципами, Баффет никогда не обратил бы на нее особого внимания. Однако концепция маржи безопасности инвестиций, которую сформулировал и которой придавал особое значение Грэхем, была настолько важна для Баффета, что он мог не обращать внимания на ее слабые места. Даже в наши дни Баффет не отказывается от основной идеи Грэхема — концепции маржи надежности инвестиций. «Даже через сорок два года после того, как я прочитал эти три слова впервые, – заметил Баффет, – я по-прежнему верю в их правильность» . Основной урок, которому Баффет научился у Грэхема, заключается в том, что успешное инвестирование капитала предполагает покупку акций в тот момент, когда их рыночная цена становится значительно ниже их действительной стоимости. Филип Фишер утверждал, что одного лишь чтения финансовых отчетов о деятельности компании совершенно недостаточно для того, чтобы определить оправданность инвестиций в ее акции.

Фишер писал, что, вкладывая деньги в акции, нужно помнить, что фондовый рынок ведёт себя непредсказуемо. В случае ошибки (а от неё никто не застрахован) инвестор может потерять все свои сбережения, поэтому рисковать следует только свободными, избыточными суммами. Фишер считал, что диверсификация обязательна, но не стоит распыляться сразу на несколько десятков активов. Желание наполнить портфель разнообразными акциями приводит к тому, что инвестор становится неразборчивым. В результате в его портфель попадают не только перспективные ценные бумаги, в которых он отлично разбирается, но и активы довольно сомнительного качества. Если экономика в целом переживает спад, она тянет за собой акции перспективных компаний.

Книга Филиппа Фишера

Его карьера продолжалась в течение 74 лет, но была более разнообразной, чем отбор растущих акций. https://forexinstruments.com/ занимался ранним венчурным капиталом и прямым инвестированием, был консультантом у главных управляющих, писал и преподавал. Десятилетиями крупные деятели в области инвестиций называли отца наставником, примером для подражания и источником вдохновения». В русском переводе книга была выпущена под названием «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы». Инвестору следует вкладывать в акции только те деньги, которые остаются у него после выплаты всех обязательств.

В своем легендарном руководстве ‘Обыкновенные акции и необыкновенные доходы’ на вопрос ‘когда лучше всего продавать акции? Одним из самых известных его капиталовложений оказались акции компании ‘Motorola’ – он купил их еще в 1955-м, когда фирма занималась производством радиооборудования и так и не продал. С точки зрения Грэхема, применение концепции маржи безопасности по отношению к облигациям не представляла особых проблем. Он утверждал, что в этом случае нет необходимости максимально точно определять будущие доходы компании. Достаточно только определить разность между прибылью компании и ее фиксированными платежами за определенный период. Если такая разность достаточно велика, можно считать, что инвестор защищен от непредвиденного снижения прибыли компании.

Джон Маннерс

К числу этих фактов принадлежит размер активов компании, объем прибыли и дивидендов, а также будущие, достаточно ярко выраженные перспективы ее развития. Акции, выбранные в качестве объекта инвестиций по обоим методам Грэхема, находились в большой немилости у участников фондового рынка. К падению курса акций ниже их стоимости могло привести любое неблагоприятное изменение в состоянии факторов макро-или микросреды бизнеса. Грэхем был убежден в том, что такие акции, на которые на фондовом рынке установилась «неоправданно низкая» цена, представляют большой интерес для инвесторов.

• Книга ориентирована на профессиональных консультантов по инвестициям, индивидуальных инвесторов, а также студентов и преподавателей экономических вузов.
• В книге «Анализ ценных бумаг» Грэхем определил действительную стоимость компании как «стоимость, которая определяется фактами».
• Если такая разность достаточно велика, можно считать, что инвестор защищен от непредвиденного снижения прибыли компании.
• На протяжении шестидесяти лет он служил фундаментом, на котором многие знаменитые экономисты (такие как Юджин Фама, Гарри Марковиц, Франко Модильяни и многие другие) строили свои собственные теории.
• Фишер признавал, что его метод наводящих вопросов можно было бы назвать «сбором слухов».

«Когда наступал медвежий рынок, я не видел ни одного случая из десяти, когда инвестор действительно возвращался к тем же акциям до того, как они поднялись выше его продажной цены». Если появилась возможность купить перспективные активы по выгодной цене – используйте шанс на все сто процентов. Покупайте акции выбранных компаний в момент, когда их популярность пошатнулась. Одним из главных секретов инвестирования от Фишера стала идея тщательного изучения ситуации с компанией, активы которой ты планируешь покупать. И для этого необходимо найти первых лиц этой компании, чтобы иметь представление о «внутренней кухне». Филипп Артур Фишер родился 8 сентября 1907 года в американском Сан-Франциско.

Фишер, сторонник качественного анализа, уделял особое внимание тем факторам, которые, по его мнению, увеличивали стоимость компании; в большинстве случаев к их числу принадлежали будущие перспективы компании и характеристики ее менеджмента. Тогда как Грэхем интересовался исключительно покупкой недооцененных акций, для Фишера первостепенный интерес представляли компании с потенциалом увеличения действительной стоимости в долгосрочном периоде. Фишер выполнял разнообразные исследования, включая многочисленные беседы с людьми, чтобы получить любую информацию, которая могла бы пригодиться в процессе выбора объекта для инвестиций. И наконец, Фишер открыл Баффету преимущества концентрации усилий на инвестициях в акции ограниченного количества компаний. Он был убежден в ошибочности представлений инвесторов о том, что «раскладывание яиц по разным корзинкам» позволяет сократить риск.

Инвестиционная философия Фишера

Филип Фишер принимал активное участие в делах своей компании вплоть до 1991 года. За время работы он добился уникальных показателей доходности по сделанным вложениям. Такой результат был обусловлен рядом принципов, которыми Фишер руководствовался при выборе объектов инвестирования. Например, он никогда не ориентировался только на официальную отчётность, предпочитая пользоваться также отзывами бывших клиентов и циркулирующими сплетнями.

«Аналогичным образом, никогда не следует подвергать рискам фондового рынка средства, отложенные на конкретные цели в будущем, например на обучение ребёнка в колледже». «Степень отраслевой близости пакетов акций также играет определённую роль. Например, диверсифицированность инвестора, имеющего равные количества акций десяти компаний, восемь из которых, однако, банковские, вероятно, недостаточна. Напротив, инвестор, имеющий пакеты акций десяти компаний, действующих в разных отраслях промышленности, диверсифицирован даже больше, чем это необходимо». «Если у меня появлялась ясность в отношении акций, которые не принесли результатов к концу трёхлетнего периода, я их продавал…

В то время, когда другие ученые пытались разобраться в причинах кризиса, Грэхем помогал людям восстановить свое финансовое положение и наметить прибыльный курс действий на фондовом рынке. Бенджамин Грэхем Бенджамин Грэхем считается отцом финансового анализа. Он получил это звание потому, что «до него не было такой области деятельности, как финансовый анализ, а после него эта дисциплина появилась, и ее начали называть именно так» . Фишер Филип — автор бестселлера «Обыкновенные акции и необыкновенные доходы», отец инвестора-миллиардера Кеннета Фишера. Но основные моменты книги до сих пор дадут ответы на остро возникающие вопросы и если просто рассматривать книгу с точки зрения как художественной литературы ее прочтение оставит у вас положительные впечатления.

Благодаря заботливому участию своего отца 15-летний Филип поступает в колледж, а затем продолжает свое обучение на факультете бизнеса Стэндфордского университета. Здесь он увлекается новой университетской программой, обучающей азам инвестирования. Подработка ассистентом у профессора, который осуществлял инвестиционное консультирование в области финансов различных компаний, дает молодому Фишеру первые навыки инвестиционного анализа и делового общения. Он внимательно наблюдает за консультационной работой, оценивая, как необходимо выстраивать отношения с представителями компаний, какие вопросы и проблемы инвестиций интересуют клиентов в первую очередь, и что им обычно советуют. Через год после поступления Фишер бросает факультет бизнеса и решает продолжать инвестиционную карьеру. Он устраивается аналитиком ценных бумаг в один из небольших банков Сан-Франциско — Anglo London & Paris National Bank для оказания бесплатных услуг постоянным клиентам.

Филип Фишер

Менеджер со способностями выше средних может заниматься реализацией долгосрочных планов компании и в то же время не оставлять без внимания текущие дела. Книга представляет собой сборник, в который включены три работы Филипа А. Они признаны в финансовом мире в качестве классических трудов в сфере инвестирования в ценные бумаги. Несмотря на то, что изложенная в них философия инвестиционных процессов была создана примерно сорок лет назад, она до сих пор не утратила актуальности.

Скорее, она была основана на том, что в следующие несколько месяцев можно более выгодно вложить средства во что-то другое». Филип Фишер очень глубоко и тщательно исследовал информацию о компании. Он использовал кажущийся очень простым инструмент, называемый им «сплетнями» или «слухами о бизнесе»; именно с помощью этой техники от делал свой выбор. Оптимальное решение для диверсификации — 10–12 компаний из нескольких секторов.

Такая разносторонность мышления – знания в области финансов, осведомленность в вопросах права, а также понимание идей в других областях науки – сформировала инвестиционную философию Чарльза Мангера, в какой-то степени отличную от философии Баффета. Тогда как Баффет по-прежнему искал возможности выгодного приобретения акций интересующих его компаний, Мангер считал, что стоит платить справедливую цену за акции компаний с хорошими качественными характеристиками. Судя по высказыванию Уоррена Баффета, приведенному ниже, доводы Мангера в пользу такой точки зрения оказались весьма убедительными.

Ряд компаний, которые Баффет купил по низкой цене (поскольку они удовлетворяли требования Грэхема) были дешевыми, поскольку их основные направления деятельности переживали глубокий кризис. Именно Чарльз Мангер убедил Баффета в том, что за компанию See’s Candy выгодно заплатить сумму, в три раза превышающую ее балансовую стоимость (более подробно об этом рассказывается в главе 4). Это было началом «тектонического» сдвига в сознании Уоррена Баффета, и он с удовольствием признает, что именно Чарльз Мангер стимулировал его мыслить по-новому.